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阿里巴巴于近日完成了对中国国际金融股份有限公司(中金公司)的入股,持有后者2.03亿股港股,占其已发行股份的4.84%。从中金公司三季报来看,阿里巴巴成为中央汇金和腾讯控股之后,中金公司的第三大股东。那么为啥两个巨头扎堆中金呢,我们从三方面来分析分析。
博弈论,模仿第二名
帆船比赛中,第一名往往会模仿第二名的策略,比如调整风帆方向等重大举措,因为风向天气可能随时变化,如果第二名赌对了,就有可能超越第一名,因此第一名为了保持领先,也会模仿第二名的策略,这就是博弈论。阿里和腾讯在很多领域都是第一名和第二名的关系,别看着两位马姓大佬在台上笑容可掬,彬彬有礼,其实两者在每个细分领域的竞争是对掐死磕,寸土必争。因此在券商赛道也是这个道理,像两个孩子比玩具一样,你有的我也要有,最好是一样的玩具。
头部企业是投资最佳标的
中金是券商的金牌和头牌。市场出现新变化,新科技的发展使得强者恒强。科技赋能使中金老牌投行业务更加强大。过去,在某一领域的强者,更多是在自己的领域内发展,跨界是很难的。但现在互联网等技术在重构很多行业的底层,并且得以重复利用。优秀的企业可以借此横向、纵向扩张,形成强者恒强的局面,这也是阿里、腾讯等大公司,做了那么多看起来并不相关的多元化扩张的原因,他们需要投到这些头部公司,并且需要有话语权,这些公司估值都很高,这就需要大资本投入,阿里和腾讯看到了这个趋势。并且由于能够吃下更多赛道,强者恒强型公司在投资回报上也提升。
科技赋能投行业务,顶级投行辅助巨头全球扩张
入股能结合双方各自在金融、科技、数据等领域的专长,为客户提供更创新、更全面的产品及服务。从流量兑现角度来看,不论是阿里还是腾讯均是出于战略思考。中金的海外业务以及财富管理业务胜过原来阿里投资的华泰证券,比如阿里巴巴平台有高净值客户,可以利用中金公司的平台去服务,华泰证券就可以导入一些中低端客户;此外阿里巴巴在海外的相关并购可以借助中金公司的平台。腾讯更是已经和中金共同在财付通创设产品,战略协同了。
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中金公司是国内第一家中外合资的投资银行,最初合资方为建行和摩根士丹利。由于特殊原因(想说你懂的,但不知道你是不是真懂的),外资方在中金的发言权始终有限,导致摩根士丹利最终走人。
目前,中金的第一大股东为汇金;前两年中金还收购了中投证券。在早年央企境外上市过程中,几乎都有中金的参与。
腾讯和阿里参股中金,并成为重要股东,很难讲是出于战略投资或者财务投资的考虑,毕竟投行业务已经今非昔比,竞争惨烈,牌照价值也大不如从前。个人认为这种投资行为属于政治正确的做法,在经营环境恶化的情况下,可以视为民营企业的投名状。
腾讯和阿里投资中金公司是基于公司的战略考量,中国的资本市场随着新一轮改革开放大幕开启,做大做強资本市场,为实体经济提供更好服务,这是国家的重大战略部署,必将给资本市场带来丰厚红利。作为资本市场的重要经营者的券商,面临发展壮大难得机遇,投资券商必将给投资者报以不菲利润。可以预计,腾讯和阿里将会有更大的动作,券商的收购重组战势所必然。
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